张炜
今年前三季度，A股总体表现疲软，上证指数累计小幅上涨0.69%，而深证成指、创业板指分别下跌8.23%、14.61%。相关专家在接受中国经济时报采访时表示，随着政策“组合拳”效果不断显现，以及经济运行积极因素增多，第四季度A股有望获得较好支撑。
与前两个季度相比，今年第三季度的A股更为弱势，其中上证指数下跌2.86%。深证成指与创业板指9月下旬均创本轮调整新低，一度分别跌破10000点与2000点的整数关。而在第三季度，A股“政策底”形成，围绕“要活跃资本市场、提振投资者信心”的政策“组合拳”密集出台。面对A股9月成交萎缩，市场期待“市场底”早日到来。
川财证券首席经济学家陈雳在接受中国经济时报采访时表示，从宏观层面来看，国内宏观经济复苏趋势并未改变，企业盈利将逐步回暖。从流动性角度看，海外持续加息、维持高利率的同时，国内始终保持宽松的货币政策，流动性相对充裕，海外扰动预计将趋缓。从估值层面看，当前A股整体估值已处于历史相对低位水平，具备较高的配置价值。从市场层面看，多部门8月以来相继出台政策“组合拳”推动市场活跃度提升，在政策的不断支持下，A股有望企稳回升。
“美联储年底前可能还有一次加息，但无论加息与否，预计本轮加息周期基本宣告结束。国内货币政策环境将更加有利，人民币汇率的贬值压力有望减弱。同时，中美在经济、金融等领域可能逐步进入新的合作阶段。”巨丰投顾高级投资顾问杨前进在接受中国经济时报采访时说，经济运行大环境的改善，将为资金积极入市提供良好的氛围。
杨前进称，三季度在继续稳经济的同时，通过多项超市场预期的政策“组合拳”来活跃资本市场。从各项宏观数据看，经济改善的预期有加速回暖的迹象，表明前期出台的政策正在逐步发挥效果。四季度依然有较大概率继续降息或降准，资金层面的宽松环境将保持，A股“市场底”和“业绩底”有望形成共振。
“进入到第四季度，经济复苏的预期越来越强，政策的力度也会更大。货币政策将保持继续宽松的状态，支持经济进一步回升，低利率环境有利于资本市场回暖。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向中国经济时报表示，四季度行情可能有更强的赚钱效应。相较于前三季度，第四季度的政策面、经济面及资金面都有利于支撑行情展开。三季度在一系列政策的推动之下，大盘进入一个反复探底筑底的过程。第四季度还有很多政策可能会出台，这有利于扭转市场悲观预期，带来震荡回升的机会。
在板块方面，杨前进分析认为，受益于下游需求转暖的上游资源产业、低估值的医药以及库存周期即将迎来反转的半导体等可能不错的中长期机会。9月份《数据资产评估指导意见》出炉，明确了数据资产定义及评估方式，对整个板块有望形成持续性利好。“总体来看，无论从宏观经济预期还是市场估值来看，A股第四季度的投资机会有望大于风险，是中长期配置的最佳节点。”他说。
陈雳建议关注：一是煤炭、原油等传统能源板块，能源价格持续上涨叠加行业稳定的业绩和分红率，具备较高的配置价值；二是数字经济相关板块，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，如何实现数字经济为产业赋能是当前经济工作的重点，行业具备较大的发展空间；三是银行板块，从历史数据看，第四季度银行板块往往容易出现超额收益，同时随着房地产政策的改善，房地产对银行体系的风险传递已逐步趋缓。
